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X公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下: 资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF0=一800万元,NCF1=一200万元,NCF2=0万元,NCF3~11=250万元,NCF12=280万元。假定
X公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下: 资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF0=一800万元,NCF1=一200万元,NCF2=0万元,NCF3~11=250万元,NCF12=280万元。假定
admin
2016-03-10
18
问题
X公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下:
资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF
0
=一800万元,NCF
1
=一200万元,NCF
2
=0万元,NCF
3~11
=250万元,NCF
12
=280万元。假定经营期不发生追加投资,X公司所在行业的基准折现率为16%。部分资金时间价值系数见表1。
资料二:乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2。
资料三:假定市场上的无风险收益率为9%,通货膨胀因素忽略不计,风险价值系数为1 0%,乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为1 0%和8%,丁方案预期的总投资收益率为22%。
资料四:H公司原总资产为50亿元,负债为20亿元,债务利率为6%,企业所得税率为25%。H公司发行在外的普通股为3亿股。基于上述项目对资本性开支的需求,H公司拟对外融资20亿元。现有两种备选融资方案:一是增发普通股2亿股,发行价10元/股。二是向银行借款20亿元。上述项目预计的息税前利润合计为6亿元,并保持稳定。新增债务的利率因资产负债率提高而上升到8%。
要求:
根据资料一,计算甲方案的下列指标:
①不包括建设期的静态投资回收期。
②包括建设期的静态投资回收期。
③净现值(结果保留小数点后一位小数)。
选项
答案
①不包括建设期的静态投资回收期=1 000/250=4(年)。 ②包括建设期的静态投资回收期=4+2=6(年)。 ③净现值=一800—200×0.8621+250×(5.0286—1.6052)+280×0.1 685≈一69.4(万元)。
解析
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