2009年至今，先后有五个经济体实施了负利率政策，分别是瑞典、丹麦、瑞士、欧元区和日本。所谓负利率政策，并不是说银行对普通储户会收取利息费用，而是指央行对银行存放在央行的准备金征收负利率。例如，丹麦对金融机构在丹麦央行的7天存单征收负利率。欧央行是对商业银

admin2019-02-19 31

问题 2009年至今，先后有五个经济体实施了负利率政策，分别是瑞典、丹麦、瑞士、欧元区和日本。所谓负利率政策，并不是说银行对普通储户会收取利息费用，而是指央行对银行存放在央行的准备金征收负利率。例如，丹麦对金融机构在丹麦央行的7天存单征收负利率。欧央行是对商业银行的超额准备金征收负利率，日本采用三级利率体系，对金融机构未来新增的超额准备金征收负利率。从政策力度来看，欧央行的负利率政策力度最大，直接影响银行短期资金调配成本，日本央行的负利率政策相对保守，尚处于货币政策信号阶段。
简述负利率政策的作用和可能的传导机制。

选项

答案从政策效果来看，负利率政策对于稳定汇率、增加银行信贷相对有效，但是对于促进经济增长，提高通胀预期的作用并不显著。其实，负利率政策与传统的利率政策传导渠道其实很相似。 ①利率渠道：利率政策主要是通过改变实际利率刺激实体经济。降息一方面通过降低实际利率刺激投资和耐用消费品，增加信贷需求；银行放松信贷约束，增加信贷供给。另一方面促进抵押资产的价值上涨，让企业更容易获得信贷，产生金融加速器效果，增加信贷需求和供给。 ②银行信贷渠道：负利率政策让短期贷款利率迅速下降，侵蚀了银行利润，导致了银行不得不配置收益率较高的中长期信贷资产。

解析

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