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比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%,而另一个为16%。但是前者的β值为1.5,后者的β值为1。 (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)? (2)如果国库券利率为6%,这一期间市场收益率为14%,哪个投资
比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%,而另一个为16%。但是前者的β值为1.5,后者的β值为1。 (1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)? (2)如果国库券利率为6%,这一期间市场收益率为14%,哪个投资
admin
2010-03-28
26
问题
比较两个投资顾问的业绩。一个的平均收益率为19%,而另一个为16%。但是前者的β值为1.5,后者的β值为1。
(1)你能判断哪个投资顾问更善于预测个股吗(不考虑市场的总体趋势)?
(2)如果国库券利率为6%,这一期间市场收益率为14%,哪个投资者在选股方面更出色?
(3)如果国库券利率为3%,这一期间的市场收益率是15%呢?
选项
答案
由已知条件,可知:r
1
=19%;r
2
=16%;β
1
=1.5;β
2
=1 (1)区分这两个投资顾问哪一个是更好的个股预测者,应当研究并比较他们的超常收益,也就是比较实际收益和根据证券市场线估计的收益之间的差额。由于没有无风险利率和市场收益率的数值,因此无法得出哪个投资者的预测更准确。 (2)如果r
f
=6%且r
M
=14%,则有(用a示超常收益): a
1
=19%-[6%+1.5×(14%-6%)]=19%-18%=1% a
2
=16%-[6%+1×(14%-6%)]=16%-14%=2% 此时,第二个投资顾问有更高的超常收益,因此他是更准确的预测者。 (3)如果r
f
=3%且r
M
=15%,则有 a
1
=19%-[3%+1.5×(15%-3%)]=19%-21%=-2% a
2
=16%-[3%+1×(15%-3%)]=16%-15%=1% 进一步证明,第二个投资者是更佳的预测者。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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