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  3. A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2007年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元

A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2007年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元

admin2014-09-08  35
问题 A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2007年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初经营营运资本为200万元，年底经营营运资本220万元。目前公司债务价值为3 000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为698．8万元，公司目前加权平均资本成本为12％；公司平均所得税率30％。要求：
计算2007年实体现金流量；
选项
答案税后经营利润=税前经营利润×(1－所得税税率)=2 597×(1－30％)=1 817．9(万元) 净投资=资本支出+经营营运资本增加－折旧与摊销=507．9+20－250=277．9(万元) 实体现金流量=税后经营利润一净投资=1 817．9－277．9=1 540(万元)
解析
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