解释市净率和托宾Q的含义、作用和区别。

admin2016-08-29 41

问题解释市净率和托宾Q的含义、作用和区别。

选项

答案(1)市净率的含义：市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。市净率的作用：市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的本身价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价格，它是证券市场上交易的结果。市价高于价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则企业资产的质量较差，没有发展前景。市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行，要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。托宾Q的含义：托宾Q比率是公司市场价值与其资产重置成本的比率，反映的是一个企业两种不同价值估计的比值。分子上的价值是金融市场上公司的市值，分母中的价值是企业的“基本价值”——重置成本。即托宾Q=公司的市场价值／资产重置成本。公司的金融市场价值包括公司股票的市值和债务资本的市场价值。重置成本是指当前要用多少钱才能买下所有上市公司的资产。托宾Q的作用：托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果Q高，那么企业的市场价值要高于资产的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。如果Q低，即公司市场价值低于资产的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。 (2)市净率与托宾Q的区别市净率与托宾Q的计算公式十分类似，但存在区别，市净率是每股股价和每股净资产的比值，而托宾Q是公司总市值和公司资产重置成本的比值。重置成本包括重新购买设备等一系列的相关投资，而每股净资产=(资产一负债)／股本数。如果公司不存在负债，则两者的数值接近，而公司如果负债较高，则市净率在数值上就会大于托宾Q。此外，市净率和托宾Q的用途不同。市净率主要是用来衡量股票投资潜力，从而给投资者相应的投资建议。托宾Q是通过市场价值和重置成本的比值来衡量是否可以继续在该行业投资的变量，托宾Q同时还是后凯恩斯政策中托宾Q理论的政策传导机制中的关键变量，通过Q的变化影响社会总支出，进而影响社会总产出。

解析

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