“当公司事实上资不抵债时，股东可能会采取冒险的操作，投资于风险很大、净现值为负的项目”，如何理解这句话?

admin2018-07-29 26

问题 “当公司事实上资不抵债时，股东可能会采取冒险的操作，投资于风险很大、净现值为负的项目”，如何理解这句话?

选项

答案当债权人将资金借给企业之后，在一定程度上就失去了对资金的控制权(至少是直接控制权)，只保留了相应的收益权。由于债权人与股东的利益不完全一致，他们之间的利益冲突在所难免。企业的经营控制权由代表股东利益的公司董事会和经理层掌握，当企业陷入财务危机时，股东可能会“损人利己”，为维护股东自身利益采取某些损害债权人利益的举措。比如，公司股东可能选择高风险的项目甚至净现值为负的项目。该现象被称为资产替代或者风险转移。出现该种现象是由于虽然公司资不抵债，即公司的资产绝大部分实质上都属于债权人，但是股东握有公司的控制权，因而有权选择投资项目。本质上，股东是用债权人的资金进行投资，如果经济形势好，项目收益超过负债的部分归股东所有；如果经济形势差，项目的亏损几乎都由债权人承担。正是权利与义务的不对称性导致了股东选择高风险项目。

解析

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