2. 自考
  3. 甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利息率为10％。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20％。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税

甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利息率为10％。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20％。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税

admin2016-03-02  30
问题 甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利息率为10％。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20％。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元。
该项目有两个筹资方案可供选择：
(1)发行债券，年利率为12％；
(2)按每股5元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。
要求：
(1)计算发行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益；
(2)计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益；
(3)计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点；
(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。
(计算结果保留小数点后两位)
选项
答案(1)发行债券后， 债务年利息：1000×10％+600×12％=100+72=172(万元) 普通股每股收益：[*]=0．83(元) (2)增发普通股后 债务年利息：1000×10％=100(万元) 普通的股数：800+[*]=920(万股) 普通的每股收益：[*]=0．78(元) [*] (4)由于发行普通股筹资的每股收益小于债券融资筹资的每股收益，企业融资后的息税前利润大于每股利润无差别点，因此企业应选择发行债券筹资。
解析
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