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基准日A企业资产负债率为0．7，且未来保持不变，负债成本为6％。评估人员预计未来5年现金净流量分别为100万元、140万元、170万元、200万元、250万元，第6年起年现金净流量保持2％速度增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为9％，可比上市公司调整后

admin2018-03-21  67
问题 基准日A企业资产负债率为0．7，且未来保持不变，负债成本为6％。评估人员预计未来5年现金净流量分别为100万元、140万元、170万元、200万元、250万元，第6年起年现金净流量保持2％速度增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为9％，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为0．9，可比上市公司资产负债率为0．5。所得税率25％。试计算A企业整体价值。
选项
答案[*] A企业股权报酬率＝4％＋1．4143×(9％－4％)＝11．07％ WACC＝11．07％×0．3＋6％×0．7×(1－25％)＝6．47％ [*]
解析
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