在采用资本资产定价模型估计普通股成本时,对于市场平均收益率的估计,下列表述中正确的有( )。

admin2019-01-31  58

问题 在采用资本资产定价模型估计普通股成本时,对于市场平均收益率的估计,下列表述中正确的有(    )。

选项 A、应选择较长时间的数据计算市场平均收益率,其中既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期
B、应选择较长时间的数据计算市场平均收益率,其中需要剔除经济衰退时期
C、市场平均收益率选择算术平均数和几何平均数计算的结果是相同的
D、为了能更好地预测长期的平均风险溢价,市场平均收益率应选择几何平均数

答案A,D

解析 估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题:(1)选择时间跨度,由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度(其中既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期)。所以选项A的表述正确,选项B的表述不正确;(2)市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。两种方法算出的风险溢价有很大的差异。由于几何平均数的计算考虑了复合平均,能更好地预测长期的平均风险溢价,因此多数人倾向于采用几何平均法。所以选项C的表述不正确,选项D的表述正确。
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