请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下： (1)以2006年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下： (2)以2007年和2008年为详细预测期，2007年的预计销售增长率为10％。2008年的预计销售增长率为5％，以后各年的预计销售增长率

admin2019-01-18 27

问题请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：
(1)以2006年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下：

(2)以2007年和2008年为详细预测期，2007年的预计销售增长率为10％。2008年的预计销售增长率为5％，以后各年的预计销售增长率稳定在5％的水平。
(3)假设H公司未来的“税后经营净利润／营业收入”、 “经营营运资本净额／营业收入”、“经营固定资产净值／营业收入”可以维持预测基期的水平。
(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净金融负债／净经营资产)，并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。
(5)假设H公司未来的“净金融负债平均利息率(税后)”为5％，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10％，股权资本成本为12％。
要求：
计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。

选项

答案实体现金流量和股权现金流量 2007年实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=1650一1100=550(万元) 2008年实体现金流量=1732．5—605=1127．5(万元) 2007年股权现金流量=825万元 2008年股权现金流量=1127．5万元

解析

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财务成本管理

注册会计师

下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，不正确的有()。

下列关于机会集的表述中，不正确的是()。

相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为()。

已知A公司销售当季收回货款的55％，下季度收回货款的40％，下下季度收回5％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款10万元，第四季度销售的应收账款18万元，则下列说法正确的有()。

下列说法中，正确的有()。

下列关于利润表预算编制的表述中，正确的有()。

影响速动比率可信性的重要因素是()。

采用作业成本法，如果有些成本不能追溯，也不能合理、方便地找到成本动因，在这种情况下分配间接成本应采取的方法是()。

某企业以“2／20，n／60”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张，欲在第90天付款。则企业放弃现金折扣的成本为()。

下列关于作业基础成本计算制度特点的说法中，不正确的有()。

试从布坎南的理论反观我国政府管理改革的实践。

下列选项中，不属于热原性质的是()。

女，9个月，8kg，发热呕吐腹泻3天，大便蛋花汤样，无腥臭味，尿量明显少。精神萎靡，皮肤弹性差，眼凹陷，唇樱红，四肢凉，诊断为婴儿腹泻，血钠132mmol／L。水电解质紊乱的类型是

计算机软件系统包括()。

在一个建设工程项目实施过程中，工作流程组织的范畴包括()。

工程费用是针对(　　)而言的。

资产负债表中的“应付账款”项目，其填列方法是()。

材料：在课堂教学的结束环节，某教师引导学生总结知识的结构和主线，及时明确关键知识，强化重点。问题：简述课堂教学结束技能的应用要点。

2007年，倾倒的废弃物主要为疏浚物，共倾倒疏浚物20010万立方米，比上年增加2937万立方米。根据材料，下列说法中正确的是()。Ⅰ．海洋倾倒量总体呈逐年增加的趋势Ⅱ．2001-2008年，南海倾倒疏浚物最多的年份是2007年Ⅲ．2001

A、Theeconomygrowth.B、Thenewequipment.C、Theindustrialization.D、Thesalespromotion.C

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下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，不正确的有()。

下列关于机会集的表述中，不正确的是()。

相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为()。

已知A公司销售当季收回货款的55％，下季度收回货款的40％，下下季度收回5％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款10万元，第四季度销售的应收账款18万元，则下列说法正确的有()。

下列说法中，正确的有()。

下列关于利润表预算编制的表述中，正确的有()。

影响速动比率可信性的重要因素是()。

采用作业成本法，如果有些成本不能追溯，也不能合理、方便地找到成本动因，在这种情况下分配间接成本应采取的方法是()。

某企业以“2／20，n／60”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张，欲在第90天付款。则企业放弃现金折扣的成本为()。

下列关于作业基础成本计算制度特点的说法中，不正确的有()。

试从布坎南的理论反观我国政府管理改革的实践。

下列选项中，不属于热原性质的是()。

女，9个月，8kg，发热呕吐腹泻3天，大便蛋花汤样，无腥臭味，尿量明显少。精神萎靡，皮肤弹性差，眼凹陷，唇樱红，四肢凉，诊断为婴儿腹泻，血钠132mmol／L。水电解质紊乱的类型是

计算机软件系统包括()。

在一个建设工程项目实施过程中，工作流程组织的范畴包括()。

工程费用是针对( )而言的。

资产负债表中的“应付账款”项目，其填列方法是()。

材料：在课堂教学的结束环节，某教师引导学生总结知识的结构和主线，及时明确关键知识，强化重点。问题：简述课堂教学结束技能的应用要点。

2007年，倾倒的废弃物主要为疏浚物，共倾倒疏浚物20010万立方米，比上年增加2937万立方米。根据材料，下列说法中正确的是()。Ⅰ．海洋倾倒量总体呈逐年增加的趋势Ⅱ．2001-2008年，南海倾倒疏浚物最多的年份是2007年Ⅲ．2001

A、Theeconomygrowth.B、Thenewequipment.C、Theindustrialization.D、Thesalespromotion.C

工程费用是针对(　　)而言的。