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  3. A公司上年度每股股息为0．9元，预期每股股息将以每年10％的速度稳定增长，当前的无风险利率为4％，市场组合的风险溢价为12％，A公司股票的β值为1．5。那么，A公司股票当前的合理价格是( )。

A公司上年度每股股息为0．9元，预期每股股息将以每年10％的速度稳定增长，当前的无风险利率为4％，市场组合的风险溢价为12％，A公司股票的β值为1．5。那么，A公司股票当前的合理价格是( )。

admin2023-02-02  54
问题 A公司上年度每股股息为0．9元，预期每股股息将以每年10％的速度稳定增长，当前的无风险利率为4％，市场组合的风险溢价为12％，A公司股票的β值为1．5。那么，A公司股票当前的合理价格是(          )。
选项 A、10元
B、7．5元
C、5元
D、8．25元
答案D
解析 根据资本资产定价模型的公式：E(ri)=rf+βi[E(rm)－rf]，其中，E(ri)为资产i的预期收益率；E(rm)为市场组合的预期收益率；rf为无风险收益率；βi为资产i的β系数；E(rm)－rf为市场组合风险溢价。本题中，A公司股票的预期收益率为：E(ri)=4％+1．5×12％=22％。根据固定股利增长模型公式：P=D/(i－g)，其中，P为股票价格；D为预期基期每股股息；i为贴现率；g为股息年增长率。可得A公司股票当前的价格为：P=[0．9×(1+10％)]/(22％－10％)=8．25(元)。
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