黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10%,长期债券2 000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投

admin2019-09-30  42

问题 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本10%,长期债券2 000万元、资本成本8%。现向银行借款600万元,借款年利率为6%,每年付息一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一台价值600万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投入使用,每年可为公司增加利润总额120万元。该设备可使用5年,按平均年限法计提折旧,期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险,普通股市价由16元/股跌至14元/股,每股股利由2.7元提高到2.8元,对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料,回答下列问题:
经测算,当折现率为18%时,该投资项目的净现值为15.84万元;当折现率为20%时,该投资项目的净现值为﹣5.17万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为(    )。

选项 A、18.50%
B、19.15%
C、19.35%
D、19.51%

答案D

解析 假设其内含报酬率为i,则折现率与净现值的对应关系是:18% 15.84;i 0;20% ﹣5.17。列式:(i-18%)/(20%-18%)=(0-15.84)/(﹣5.17-15.84)解得,i=19.51%。
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