D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。 D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万

admin2012-03-13 64

问题 D公司是一家从事生物工程的高科技企业，产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高；尽管发展过程中曾遇到资金紧张的困扰，但通过多方努力，进行多渠道融资，有效地克服了这一发展“瓶颈”。
D公司2009年年末总资产10000万元，所有者权益为3000万元，2009年实现销售收入2亿元，净资产收益率为8％。
公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后5年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司，II公司(两家公司不存在关联方关系，并购后，D公司存续，T公司解散)，通过并购提高产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。
T公司当前财年(2009年)的利润和资产负债信息如下表所示。

其他相关资料：
T公司当前的有息债务(即由企业筹资形成的债务，不含应付账款、预收账款等短期负债)总额为450万元，目前持有的超过营运资本需求的现金为650万元。双方初步确定的收购价格为1．5000万元，与T公司最接近的竞争者为M公司(可比公司)。M公司的P／E为21．1、EV／EBITDA为11．6。
为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向战略投资者进行定向增发新股。
方案二：向银行举借长期借款。
依据筹资战略规划说明两种筹资方案哪一个较优，并说明理由。对D公司有何不利?

选项

答案方案一较优。理由：为了控制企业的总体风险，企业应当选择保守的筹资战略，鉴于目前财务杠杆程度较高的问题，企业应当选择权益筹资方案，以使财务杠杆程度降低到适宜的水平。但会稀释D公司的股权，发行股票后如企业经营效率不能得到实质性提升，则会降低每股收益。

解析

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在现代营销学中，整体产品所包含的层次有()。

劳动力商品的价值取决于生产和再生产劳动力商品的()。

垄断组织的形式主要有()。

下列国际收支项目中，可计入国际收支平衡表经常账户的有()。

对于()中的不同国家、地区和企业而言，经济全球化所产生的影响程度是不同的，所带来的机遇与挑战是有差别的。

我国最重要的行政主体是()。

下列选项中，不属于完善的市场体系具有的功能是()。

()是任何社会经济活动的中心问题，是生产力发展的重要前提。

在企业会计核算时，通常将企业发生的、只与本期收益有关、应当在本期已实现的收益中得到补偿的支出，称为()。

某公司“坏账准备”账户有贷方余额2000元，此时注销一笔无法收回的应收账款300元，设注销前的流动比率为X，注销这笔账款后的流动比率为Y，X与Y之间的数量关系为(　　)。

级差地租形成的原因是()

下列对反转录的叙述不正确的是

某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1．2，销售成本100万元，年初存货为52万元，假设该企业的非速动资产全部为存货。则本年度存货周转次数为()。

“尊重”的心理学核心和本质是心理咨询师对求助者的()。

教育激活文化的功能，最根本的体现就是对文化的()。

设有齐次线性方程组试问a取何值时，该方程组有非零解，并求出其通解。

视图设汁一般有3种设计次序，下列不属于视图设计次序的是()。

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对于()中的不同国家、地区和企业而言，经济全球化所产生的影响程度是不同的，所带来的机遇与挑战是有差别的。

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下列选项中，不属于完善的市场体系具有的功能是()。

()是任何社会经济活动的中心问题，是生产力发展的重要前提。

在企业会计核算时，通常将企业发生的、只与本期收益有关、应当在本期已实现的收益中得到补偿的支出，称为()。

某公司“坏账准备”账户有贷方余额2000元，此时注销一笔无法收回的应收账款300元，设注销前的流动比率为X，注销这笔账款后的流动比率为Y，X与Y之间的数量关系为( )。

级差地租形成的原因是()

下列对反转录的叙述不正确的是

某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1．2，销售成本100万元，年初存货为52万元，假设该企业的非速动资产全部为存货。则本年度存货周转次数为()。

“尊重”的心理学核心和本质是心理咨询师对求助者的()。

教育激活文化的功能，最根本的体现就是对文化的()。

设有齐次线性方程组试问a取何值时，该方程组有非零解，并求出其通解。

视图设汁一般有3种设计次序，下列不属于视图设计次序的是()。

Internationalsportshouldcreategoodwillbetweenthenations,butinthepresentorganizationoftheOlympicssomehowencourag

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某公司“坏账准备”账户有贷方余额2000元，此时注销一笔无法收回的应收账款300元，设注销前的流动比率为X，注销这笔账款后的流动比率为Y，X与Y之间的数量关系为(　　)。