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  3. 某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2015年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构

某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2015年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构

admin2016-11-15  39
问题 某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2015年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的负债比率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，长期国库券利率为3％，股票市场平均收益率为6％。该公司2015年年末的每股价值为(    )元。
选项 A、72．65
B、78．75
C、68．52
D、66．46
答案B
解析 每股净投资=每股资本支出一每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40—30+5=15(元)；每股股权现金流量=每股净利一每股净投资×(1一负债比率)=12一15×(1—40％)=3(元)；股权成本=3％+2×(6％一3％)=9％；每股价值=3×(1+5％)÷(9％—5％)=78．75(元)，所以选项B为本题答案。
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