假设3年期的即期利率是4%,5年期的即期利率是8%,如果3年到5年的远期利率是10% (利率均为连续复利,并且存贷利率一样)。 请问: 这样的行情能否进行套利活动?如果可以,应该如何操作,写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万

admin2019-05-09  48

问题 假设3年期的即期利率是4%,5年期的即期利率是8%,如果3年到5年的远期利率是10% (利率均为连续复利,并且存贷利率一样)。
    请问:
这样的行情能否进行套利活动?如果可以,应该如何操作,写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万元)。

选项

答案第一步:判断是否存在套利机会。判断准则:实际市场上的3年到5年的远期利率是否等于理论上的远期利率。首先,计算理论上的远期利率: e3×4%×e2×r=e3×8% 解得,r=14%。 理论上的远期利率大于实际市场上的远期利率,即远期利率低估,存在套利空间。 第二步:按照4%的利率借入100万资金,并按8%的水平贷出,期限5年。 第三步:同时,按照10%的水平,借入2年的资金,金额为112.932 8万元。所得套利利润为146.932 8-136.108 5=10.824 3。

解析
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