高盛企业计划从国外引进生产一新项目，该项目分两期进行：预计第一期新项目产品在2007年年初投资，市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目

admin2012-06-21 31

问题高盛企业计划从国外引进生产一新项目，该项目分两期进行：预计第一期新项目产品在2007年年初投资，市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目前变现价值为150万元，4年后的变现价值为0。生产新项目的产品需垫支经营营运资本50万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造20万元的税后经营利润，但新产品的上市会使原有老产品的价格下降，致使老产品的销售收入每年减少2万元，从而使老产品本身所能为企业创造的税后经营利润减少。
该公司目前的资产负债率为60％，投产新项目后资本结构不变，负债的税前资本成本为11．67％(平价发行、分期付息，无手续费)；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司权益的13值为1．6，其资产负债率为50％。目前证券市场的无风险收益率为8％，证券市场的平均收益率为18％。两个公司的所得税税率均为40％。
假定第二期项目投资决策必须在2009年年底决定，二期投资额估计为300万元，而可实现的净流量现值(贴现到该投资的年份)为280万元，第二期项目的价值为对数正态分布，生产该项目可比公司股票价格的标准差σ=40％。
要求：
计算目标企业含财务杠杆的β值。

选项

答案目标企业的负债／权益=60％／(1－60％)=1．5 目标企业含财务杠杆的β值 =β_资产[1+(1－所得税率)×负债／权益] =1×[1+(1－40％)×1．5]=1．9

解析

转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/1cZQFFFM

本试题收录于：财务成本管理题库注册会计师分类

财务成本管理

注册会计师

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

财务成本管理

注册会计师

关于现代市场经济中人们对风险观念的理解，下列表述中正确的有()。

由于面临市场的巨变，MM公司制定了新的企业战略，且立刻投入实施，由于缺乏良好的企业内部沟通机制，没有使新战略被全体员工接受，这一做法极可能导致企业战略的()。

当()，并且新的市场进入者有很大的进人障碍，则企业内部研发是最佳选择。

问题类业务通常是现金流量最差的，例如在产品生命周期中处于引进期、因种种原因未能开拓市场局面的新产品即属此类问题的业务。下列关于问题类业务的表述中正确的有（）。

一般而言，实务中的股利政策()几类。

WhenChristopherColumbus"discovered"theNewWorldin1492,hethoughthehadreachedthecontinentofAsiaandhadlandedin

女，31岁。咳嗽、咳脓痰、间断咯血10年。近5天来受凉后咳痰加剧伴咯血。该患者抗感染治疗首选的抗生素是()

设备的适用性是其质量特性总括，决定着设备的(　　)、经济性等这些设备自身的属性，关系着设备的质量水平是否适宜，是否能满足市场和用户的需求，决定着设备是否适销对路。

在售后回购交易中，如果售后回购价格大于原售价的，售后回购交易实质上是一种融资交易。与此相对应，下列各项中，属于“待转库存商品差价”实质的是()。

根据支付结算法律制度的规定，下列票据丧失后，可以挂失止付的有(　　　)。

个人的成功经验一般能提高以后的抱负水平，成就感愈强烈，抱负水平也愈高。失败的经验则往往降低以后的抱负水平，挫折感愈严重，抱负水平也愈低。()

课程编制受多种因素影响，下列不是影响课程的最主要因素的是()

根据下列资料，回答下列题。2010年建筑业全年创造国内生产总值为：

下述哪项不是稳定型心绞痛患者发作时的典型体征表现

财务成本管理

注册会计师

关于现代市场经济中人们对风险观念的理解，下列表述中正确的有()。

由于面临市场的巨变，MM公司制定了新的企业战略，且立刻投入实施，由于缺乏良好的企业内部沟通机制，没有使新战略被全体员工接受，这一做法极可能导致企业战略的()。

当()，并且新的市场进入者有很大的进人障碍，则企业内部研发是最佳选择。

问题类业务通常是现金流量最差的，例如在产品生命周期中处于引进期、因种种原因未能开拓市场局面的新产品即属此类问题的业务。下列关于问题类业务的表述中正确的有（）。

一般而言，实务中的股利政策()几类。

WhenChristopherColumbus"discovered"theNewWorldin1492,hethoughthehadreachedthecontinentofAsiaandhadlandedin

女，31岁。咳嗽、咳脓痰、间断咯血10年。近5天来受凉后咳痰加剧伴咯血。该患者抗感染治疗首选的抗生素是()

设备的适用性是其质量特性总括，决定着设备的( )、经济性等这些设备自身的属性，关系着设备的质量水平是否适宜，是否能满足市场和用户的需求，决定着设备是否适销对路。

在售后回购交易中，如果售后回购价格大于原售价的，售后回购交易实质上是一种融资交易。与此相对应，下列各项中，属于“待转库存商品差价”实质的是()。

根据支付结算法律制度的规定，下列票据丧失后，可以挂失止付的有( )。

个人的成功经验一般能提高以后的抱负水平，成就感愈强烈，抱负水平也愈高。失败的经验则往往降低以后的抱负水平，挫折感愈严重，抱负水平也愈低。()

课程编制受多种因素影响，下列不是影响课程的最主要因素的是()

根据下列资料，回答下列题。2010年建筑业全年创造国内生产总值为：

下述哪项不是稳定型心绞痛患者发作时的典型体征表现

设备的适用性是其质量特性总括，决定着设备的(　　)、经济性等这些设备自身的属性，关系着设备的质量水平是否适宜，是否能满足市场和用户的需求，决定着设备是否适销对路。

根据支付结算法律制度的规定，下列票据丧失后，可以挂失止付的有(　　　)。