公司正考虑进行一项新机器的投资以替换现有机器，该机器价格为1 200万美元。公司现有的机器账面价值为400万美元，市场价值为300万美元。新机器预期将使用4年，旧机器还可以使用4年。如果公司现在就将旧机器换成新机器，预计将在未来4年内每年可以节约450万美

admin2018-10-30 31

问题公司正考虑进行一项新机器的投资以替换现有机器，该机器价格为1 200万美元。公司现有的机器账面价值为400万美元，市场价值为300万美元。新机器预期将使用4年，旧机器还可以使用4年。如果公司现在就将旧机器换成新机器，预计将在未来4年内每年可以节约450万美元的运营成本。两台机器在4年后都没有残值。如果公司购入新机器，它还需要投资250 000美元到净营运资本。这项投资的必要收益率为10％，税率为39％。请问置换旧机器的净现值和内部收益率各是多少?

选项

答案置换旧机器的净现值其实是计算中间产生的增量现金流的净现值，难点在于不能遗漏任何一种增量现金流。在这种分析中，初始现金流如表2-5-8所示。 [*] 买新设备所生产的现金流为节约的营运资本，还要加上折旧的变化。旧设备每年折旧1 000 000美元，新设备每年折旧3 000 000美元，所以每年增加的折旧为2 000 000美元。注意这点千万不能遗漏。预期利润表以及该方法下的经营性现金流如表2-5-9所示。 [*] 该种方法下的净现值为 NPV=-8 860 000+3 525 000×PVIFA_10％,4+250 000／(1．10)⁴=2 484 529．07(美元) 内部收益率为 0=-8 860 000+3 525 000×PVIFA_IRR,4+250 000／(1+IRR)⁴ 计算可得：IRR=22．26％。如何识别增量现金流是解决这类问题的关键。 [*]

解析

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李明的讲义夹里放了大小相同的试卷共12页，其中语文5页、数学4页、英语3页，他随机地从讲义夹中抽出1页，抽出的是数学试卷的概率等于()．

[2011年1月]直线ax+by+3=0被圆(x一2)2+(y—1)2=4截得的线段长为。(1)a=0，b=—1；(2)a=一1，b=0。

[2012年10月]直线y=kx+b经过第三象限的概率是。(1)k∈{一1，0，1}，b∈{一1，1，2}；(2)k∈{一2，一1，2}，b∈{一1，0，2}。

[2008年1月]以直线y+x=0为对称轴且与直线y—3x=2对称的直线方程为()。

[2009年10月]设a与b之和的倒数的2007次方等于1，a的相反数与b之和的倒数的2009次方也等于1。则a2007+b2009=()。

[2011年1月]在年底的献爱心活动中，某单位共有100人参加捐款，经统计，捐款总额是19000元，个人捐款数额有100元，500元和2000元三种。该单位捐款500元的人数为()。

[2012年10月]某人用10万元购买了甲、乙两种股票。若甲种股票上涨了a％，乙种股票下降6％时，此人购买的甲、乙两种股票总值不变，则此人购买甲种股票用了6万元。(1)a=2，b=3；(2)3a—2b=0(a≠0)。

资本主义地价上涨趋势成因及后果。

一个垄断厂家的生产成本为c=0．5aq2，需求函数为Q(p)=A一Bq，系数均为正。当老厂商的成本函数为c=0．5aq2，新厂商的成本函数为C=cq时，求两个厂商的反应函数以及收益最大化一阶条件。

历史上最早出现的货币形态是()。

(2008年4月)适应性紧缩战略

甲将自有房屋出租给乙，约定租期到2013年12月，2012年10月，甲把该房屋卖给了丙。此时，该租赁合同()

创伤的基本病变反应是

以下情况可以献血的是

油脂性基质的栓剂，全部融化或软化变形的时间上限是

A、溴量法B、酸碱滴定法C、亚硝酸钠滴定法D、非水溶液滴定法E、紫外分光光度法丙磺舒的含量测定方法为（　　）。

患者，女性，70岁。患有风湿性心脏病二尖瓣狭窄、慢性心力衰竭，进行强心、利尿、扩血管治疗，在使用洋地黄药物时，要注意患者有无禁忌证。下列属于应用洋地黄类药物禁忌证的疾病是

视敏度和视觉感受性逐渐下降是在()。

A、Televisionshavegotwires.B、Broadcasttelevisionusespublicairwaves.C、Cabletelevisionhasgainedpopularity.D、Televisio

金融硕士（金融学综合）

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李明的讲义夹里放了大小相同的试卷共12页，其中语文5页、数学4页、英语3页，他随机地从讲义夹中抽出1页，抽出的是数学试卷的概率等于()．

[2011年1月]直线ax+by+3=0被圆(x一2)2+(y—1)2=4截得的线段长为。(1)a=0，b=—1；(2)a=一1，b=0。

[2012年10月]直线y=kx+b经过第三象限的概率是。(1)k∈{一1，0，1}，b∈{一1，1，2}；(2)k∈{一2，一1，2}，b∈{一1，0，2}。

[2008年1月]以直线y+x=0为对称轴且与直线y—3x=2对称的直线方程为()。

[2009年10月]设a与b之和的倒数的2007次方等于1，a的相反数与b之和的倒数的2009次方也等于1。则a2007+b2009=()。

[2011年1月]在年底的献爱心活动中，某单位共有100人参加捐款，经统计，捐款总额是19000元，个人捐款数额有100元，500元和2000元三种。该单位捐款500元的人数为()。

[2012年10月]某人用10万元购买了甲、乙两种股票。若甲种股票上涨了a％，乙种股票下降6％时，此人购买的甲、乙两种股票总值不变，则此人购买甲种股票用了6万元。(1)a=2，b=3；(2)3a—2b=0(a≠0)。

资本主义地价上涨趋势成因及后果。

一个垄断厂家的生产成本为c=0．5aq2，需求函数为Q(p)=A一Bq，系数均为正。当老厂商的成本函数为c=0．5aq2，新厂商的成本函数为C=cq时，求两个厂商的反应函数以及收益最大化一阶条件。

历史上最早出现的货币形态是()。

(2008年4月)适应性紧缩战略

甲将自有房屋出租给乙，约定租期到2013年12月，2012年10月，甲把该房屋卖给了丙。此时，该租赁合同()

创伤的基本病变反应是

以下情况可以献血的是

油脂性基质的栓剂，全部融化或软化变形的时间上限是

A、溴量法B、酸碱滴定法C、亚硝酸钠滴定法D、非水溶液滴定法E、紫外分光光度法丙磺舒的含量测定方法为（ ）。

患者，女性，70岁。患有风湿性心脏病二尖瓣狭窄、慢性心力衰竭，进行强心、利尿、扩血管治疗，在使用洋地黄药物时，要注意患者有无禁忌证。下列属于应用洋地黄类药物禁忌证的疾病是

视敏度和视觉感受性逐渐下降是在()。

A、Televisionshavegotwires.B、Broadcasttelevisionusespublicairwaves.C、Cabletelevisionhasgainedpopularity.D、Televisio

A、溴量法B、酸碱滴定法C、亚硝酸钠滴定法D、非水溶液滴定法E、紫外分光光度法丙磺舒的含量测定方法为（　　）。