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  3. 甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为40%、30%和30%，其β系数分别为2.0、1.0、0.5。市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。A股票当前每股．市价为10元，刚收到上一年度派发的每股1

甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为40%、30%和30%，其β系数分别为2.0、1.0、0.5。市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。A股票当前每股．市价为10元，刚收到上一年度派发的每股1

admin2009-04-20  34
问题 甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为40%、30%和30%，其β系数分别为2.0、1.0、0.5。市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。A股票当前每股．市价为10元，刚收到上一年度派发的每股1.3元的现金股利，预计股利以后每年将增长5%。
   要求：
   (1) 计算以下指标：
   ①甲公司证券组合的β系数；
   ②甲公司证券组合的风险收益率；
   ③甲公司证券组合的必要投资收益率；
   ④投资A股票的必要收益率。
   (2) 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
选项
答案(1) 计算以下指标 ①甲公司证券组合的β系数＝40%×2.0+30%×1.0+30%×0.5＝1.25 ②甲公司证券组合的风险收益率＝1.25×(14%-1.0%)＝5% ③甲公司证券组合的必要投资收益率＝10%+5%＝15% ④投资A股票的必要收益率＝10%+2×(14%-10%)＝18% (2) 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 因为，A股票的内在价值＝1.3×(1+5%)/(18%-5%)＝10.5(元)大于A股票的当前市价10元。 所以，甲公司当前出售A股票不利。
解析
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