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以培育更多科技创新企业、助力经济转型升级为目标，党中央、国务院批准上海证券交易所(以下简称上交所)设立科创板。科创板于2019年6月13日正式开板，首批25家公司已于2019年7月22日正式上市交易。请联系实际谈谈科创板的制度创新，并从更加全面的风险控制的

admin2021-02-01  34
问题 以培育更多科技创新企业、助力经济转型升级为目标，党中央、国务院批准上海证券交易所(以下简称上交所)设立科创板。科创板于2019年6月13日正式开板，首批25家公司已于2019年7月22日正式上市交易。请联系实际谈谈科创板的制度创新，并从更加全面的风险控制的角度针对科创板提出一些补充性的政策建议。
选项
答案1．科创板的制度创新 科创板及相关创新制度的推出，有利于丰富完善多层次资本市场体系，构建更具弹性的资本市场，提升资本市场服务实体经济的能力。 (1)更富包容性的发行上市条件。上交所制定了“预计市值+净利润”“预计市值+收入+研发投入”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”和“预计市值”五套标准，符合其中任意一套标准的企业就可以申请在科创板发行上市。企业盈利性不再作为必要条件，并允许特殊股权结构企业和红筹企业上市。 (2)更加市场化的新股发行定价机制。科创板实行市场化的新股发行定价机制，发行人和主承销商可以直接通过初步询价确定发行价格，也可以在初步询价确定发行价格区间后，通过累计投标询价确定发行价格。而且，询价对象以证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者为主，这有利于充分发挥机构投资者在新股价格发现中的作用。 (3)灵活高效的交易制度。科创板的交易制度强调投资者适当性管理和增加市场弹性。科创板严格实施投资者适当性管理制度，并大幅提高对股票交易价格波动的容忍性，上市前5个交易日无涨跌幅限制，第6个交易日开始执行20％的涨跌幅限制，这有利于纠正新股上市后的习惯性涨停，促进市场价格发现机制的充分发挥。同时，积极遏制二级市场过度投机，上市首日开放融资融券业务，引入灵活调整单笔申报数量等差异化机制安排，减少被动大额交易盘中对股价的冲击，促进市场的自发平衡。 (4)试行保荐人“跟投”制度。为强化中介机构责任，科创板建立保荐机构强制跟投机制，强制要求保荐机构跟投新股发行规模的2％～5％，锁定期限为2年。 (5)更严格的退市制度。科创板设置了组合性财务类退市指标，力求精准清除“僵尸企业”和“空壳公司”。科创板不再设立退市整理期、暂停上市等程序，符合退市条件的上市公司直接退市，程序大为简化。科创板退市监管更为严格，依靠贸易收入等非主业收入“保壳”等行为将不再被认可。 2．政策建议 科创板多项创新制度已经与成熟市场接轨，但也存在有待完善之处。下一步，建议以科创板成功推出为契机，做好下列工作。 (1)尽快修订相关法律规定，大幅提升证券市场违法违规成本。 (2)切实加强投资者保护。进一步完善民事诉讼渠道，让中小投资者可以通过法律途径维权，切实维护投资者利益，提高对证券违法行为的威慑力。在举证责任方面，可考虑借鉴成熟市场经验，实行举证责任倒置，通过辩方举证解决举证困难问题。 (3)建立科创板动态评估机制。
解析
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