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简述资产市场说的主要内容(中央财经大学金融联考2002年)
简述资产市场说的主要内容(中央财经大学金融联考2002年)
admin
2014-12-30
33
问题
简述资产市场说的主要内容(中央财经大学金融联考2002年)
选项
答案
资产市场说是70年代初期,在全球性固定汇率制度崩溃和各国金融市场以高度发达的背景下发展起来的理论。由于这种学说偏重于从金融市场均衡短期和中期的角度来分析汇率的变化,因此又被称为金融组合说,是托宾(J.Tobin)在战后所倡导的资产选择学说在国际经济领域的延伸。这一理论的代表人物是美国普林斯顿大学教授布兰森。 理论假设:发达的国内金融市场;外汇管制较为松弛;实行自由浮动汇率制度;投资者都是理性的。 资产市场理论认为:一国的资产种类经归纳后可以分成三类:本国货币、本币资产和外币资产。本币资产和外币资产的需求厨该种资产的利率及财富总额成正比,同其它的资产利率成反比,对货币的需求同本外币资产利率成反比;对三种资产的需求共同决定短期汇率。根据瓦尔拉斯一般均衡定理,两个市场均衡时第三个市场也同时均衡,三种资产的供给量变动对利率和汇率也会产生影响。 短期均衡汇率由三种资产供求均衡时的交叉点决定,汇率与利率有密切联系,资产总量和货币政策可以改变利率和汇率。货币供应通过金融市场比通过商品市场的物价和购买力平价对汇率的影响快得多,短期汇率是由金融市场资产选择决定的,长期均衡汇率才是由商品市场和购买力平价决定的。经常账户盈余导致外汇资产增长,其供给增加,均衡汇率下降,故只有在国际收支同时实现均衡的均衡汇率才是长期均衡汇率。 资产市场理论的主要贡献在于避开了人们对利率平价理论的攻击,将传统的理论所强调的经常账户收支纳入了该学说中,对汇率研究方法进行了重大变革。用一般均衡分析代替了局部均衡分析,用动态分析代替了静态分析。但是,其自身也具有一定的局限性:资产组合分析模型过于复杂,很大程度上制约了运用;没有许多特定前提,分析将极为复杂;模型中的某些变量难以获得统计数据不便于分析;理论上虽然纳入流量因素,但是并没有对流量因素本身做更为深入的分析。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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