2. 考研
  3. (2016年上海财经大学)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元，其增长率为5％且永续，假设公司经营业务不变，当其借入负债进行杠杆经营时．其权益资本成本为18％，借款利率为8％，负债权益比为1／2．税率为35％。请问税盾价值接近( )。

(2016年上海财经大学)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元，其增长率为5％且永续，假设公司经营业务不变，当其借入负债进行杠杆经营时．其权益资本成本为18％，借款利率为8％，负债权益比为1／2．税率为35％。请问税盾价值接近( )。

admin2020-05-11  29
问题 (2016年上海财经大学)无杠杆公司明年的自由现金流量为800万元，其增长率为5％且永续，假设公司经营业务不变，当其借入负债进行杠杆经营时．其权益资本成本为18％，借款利率为8％，负债权益比为1／2．税率为35％。请问税盾价值接近(      )。
选项 A、1000万元
B、900万元
C、1800万元
D、1100万元
答案A
解析 首先算出公司的全权益资本成本：
RS=R0+×(R0-RB)×(1-TC)
18％=R0+×(R0-8％)×(1-35％)，得R0=15．55％
接着计算杠杆公司的价值：
VL=VC+TC×B=+TC×VL×
解得VL=8586．77
最后计箅公司税盾的价值：
税盾=8586．77××35％=1001万元
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