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  3. 某公司年息税前利润为1 000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值2 000万元，负债金额600万元(市场价值等于账面价值)，所得税税率为25％，企业的税后债务资本成本是7％，市场无风险利率为5％，市场

某公司年息税前利润为1 000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值2 000万元，负债金额600万元(市场价值等于账面价值)，所得税税率为25％，企业的税后债务资本成本是7％，市场无风险利率为5％，市场

admin2019-09-30  30
问题 某公司年息税前利润为1 000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值2 000万元，负债金额600万元(市场价值等于账面价值)，所得税税率为25％，企业的税后债务资本成本是7％，市场无风险利率为5％，市场组合收益率是11．5％，该公司股票的β系数为1．2，则可以得出(    )。
选项 A、公司的普通股资本成本为12．8％
B、公司的股票的市场价值为5 531．25万元
C、公司的股票的市场价值为2 187．5万元
D、公司的市场价值为2 600万元
E、公司加权资本成本为12．23％
答案A，B，E
解析 普通股资本成本＝5％＋1．2×(11．5％－5％)＝12．8％，选项A正确；公司股票的市场价值＝[1 000×(1－25％)－600×7％]／12．8％＝5 531．25(万元)，选项B正确，选项C不正确；公司的市场价值＝股票的市场价值＋债务的市场价值＝5 531．25＋600＝6 131．25(万元)，选项D不正确；公司加权资本成本＝12．8％×5 531．25／6 131．25＋7％×600／6 131．25＝12．23％，选项E正确。
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