首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
简述MM资本结构理论的基本观点。
简述MM资本结构理论的基本观点。
admin
2017-07-23
39
问题
简述MM资本结构理论的基本观点。
选项
答案
MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为:在符合该理论的假设之下,公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产,而非各类债务和股权的市场价值。 MM资本结构理论的假设主要有如下九项:公司在无税收的环境中经营;公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量,公司营业风险决定其风险等级;投资者对所有公司未来盈利及风险的预期相同;投资者不支付证券交易成本,所有债务利率相同;公司为零增长公司,即年平均盈利额不变;个人和公司均可发行无风险债券,并有无风险利率;公司无破产成本;公司的股利政策与公司价值无关,公司发行新债时不会影响已有债务的市场价值;存在高度完善和均衡的资本市场。这意味着资本可以自由流通、充分竞争,预期报酬率相同的证券价格相同,有充分信息,利率一致。 MM资本结构理论在上述假定之下得出两个重要命题。 命题1:无论公司有无债务资本,其价值(普通股资本与长期债务资本的市场价值之和)等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。其中,公司资产的预期收益额相当于公司扣除利息、税收之前的预期盈利,即息税前利润;与公司风险等级相适应的必要报酬率相当于公司的综合资本成本率。 命题2:利用财务杠杆的公司,其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。因此,公司的市场价值不会随债务资本比例的上升而增加,因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资本成本率的上升而抵消,最后使有债务公司的综合资本成本率等于无债务公司的综合资本成本率,所以公司的价值与其资本结构无关。
解析
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/M65UFFFM
本试题收录于:
资产评估硕士(资产评估专业基础)题库专业硕士分类
0
资产评估硕士(资产评估专业基础)
专业硕士
相关试题推荐
累积股利的优先股股票收益率大于非累积股利的优先股股票。()
当一国国际收支持续大量逆差时,为金融与资本账户平衡而引入大量外资,此时金融管理当局就可能()利率。
()是最能衡量企业偿还流动负债能力的。
下列属于长期资本流动范畴的是()。
下列属于资本流入的是()。
西方学者所主张的货币层次划分依据是()。
下列关于货币政策中介目标说法不正确的是()
(南京航空航天2012)某投资人持有甲公司的股票,每股面值为100元,公司要求的最低报酬率为20%,预计甲公司的股票未来三年的股利呈零增长,每股股利20元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为10%c,要求:计算甲公司股票的价值。(已知,2.1065是利率
华丽公司目前资本结构如下:负债200000元,其资本成本为10%。另有普通股60000股,每股账面价值为10元,权益资本成本为15%。该公司目前EBIT为400000元,税率为35%。该公司盈余可以全部被拿来发放股利。要求:该公司可以举
当边际产量大于平均产量时()。
随机试题
下列关于新时期爱国统一战线的表述,正确的有()
某建筑施工企业承包某项目的幕墙改造工程,其中高处作业、焊接切割作业、电工作业必须由取得特种作业操作证的人员完成。关于特种作业人员取证、复审的说法,正确的是()。
关于仲裁庭的说法,错误的是()。
运用三差异法分析固定制造费用成本差异时,需要计算()。
一、注意事项 1.申论考试,与传统作文考试不同,是对分析驾驭材料的能力、解决问题能力、语言表达能力的测试。 2.作答参考时限:阅读材料40分钟,作答110分钟。 3.仔细阅读给定的资料,按照后面提出的“申论要求”依次作答。二、给定资料
中国古代文学艺术异彩纷呈,绚丽多姿。下列表述不正确的是:
5FDBf0755
富人的快乐________在穷苦人的深邃的眼睛里总是一件很有意思的事,可是那一天,透过这些穿着工作服和印度棉袄的人群,我仿佛看到了一个非常________的生灵,她与周围这些人的平庸形成了鲜明的对比。填入画横线部分最恰当的一项是:
Writeanessayof160-200wordsbasedonthepicturesbelow.Inyouressay,youshould1)describethepicturebriefly,2)i
A、Savetimebyusingacomputer.B、Buyherowncomputer.C、BorrowMartha’scomputer.D、Stayhomeandcompleteherpaper.B推理判断题。
最新回复
(
0
)