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  3. 接上题，如果该客户一年之后卖出该股票，那么卖价约为( )。

接上题，如果该客户一年之后卖出该股票，那么卖价约为( )。

admin2011-04-26  28
问题 接上题，如果该客户一年之后卖出该股票，那么卖价约为(    )。
选项 A、28.45元/股
B、36.50元/股
C、38.95元/股
D、41.88元/股
答案C
解析 本题求的是1年后的股票价格，所以要把未来所有的现金流折现到1时点来计算。1年后出售这只股票时，投资者已经获得了第1年的红利收入，所以从第2年的红利收入开始折现。第2年年末的红利收入是1×1.2×1.2=1.44，第3年年末的红利收入是1×1.2×1.2×1.15=1.656，第4年年末的红利收入是1×1.2×1.2×1.15×1.06=1.755。从第4年开始，红利的现金流就是一个增长型永续年金，根据现值公式求出来的是1.2×1.2×1.15×1.06/(10%-6%)=43.88元，这是在第3年年末的时点上的股票价值。把第2、3年的红利按照10%的折现率折现到1时点，把第3年时点上股票价值也折现到1时点，三项相加就是当前时点上的股票价格，如下图所示，股票价格为：1.31+1.37+36.27=38.95元
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