某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为15000元,每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元,采用直线法计提折旧,使用

admin2009-04-20  39

问题 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为15000元,每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元,付现成本第一年为6000元。以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费300元,另需垫支流动资金 3000元。假设所得税率为40%,资金成本率为10%。
   要求:
   (1) 计算两个方案的净现金流量。
   (2) 计算两个方案的净现值。
   (3) 计算两个方案的获利指数。
   (4) 计算两个方案的内涵报酬率。
   (5) 计算两个方案的投资回收期。

选项

答案(1) 计算两个方案的净现金流量: ①计算年折旧 甲方案每年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案每年折旧额=(36000-6000)/5=6000(元) ②列表计算两个方案的营业现金流量: [*] ③列表计算税后现金净流量: [*] (2) 计算两个方案的净现值,以该企业的资金成本10%为贴现率: NPV(甲)=未来现金流入总现值-初始投资 =8400×(P/A,10%,5)-30000 =8400×3.791-30000=1844.40(元) NPV(乙)=9000×(P/F,10%,1)+8820×(P/F,10%,2)+8640×(P/F, 10%,3)+8460×(P/F,10%,4)+17280×(P/F,10%,5)-39000 =9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000 =-535.98(元) (3) 计算两个方案的现值指数,以该企业的资金成本10%为贴现率: 甲方案现值指数=[8400×(P/A,10%,5)]/30000=1.06 乙方案现值指数=(9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280× 0.621)/39000=0.99 (4) 计算两个方案的内部收益率: ①甲方案每年现金流量相等,设现金流入的现值与原始投资相等: 原始投资=8400×(P/A,i,5) (P/A,i,5)=3.571 查阅“年金现值系数表”,与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和 14%,使用插值法确定甲方案的内部收益率为: 甲方案内部收益率:12%+2%×(3.605-3.571)/(3.605-3.433)=12.40% ②乙方案每年现金流量不相等,使用“逐步测试法”: 已知i=10%,NPV=-535.98(元) 令i=9%,再计算净现值: NPV=9000×0.917+8820×0.842+8640×0.772+8460×0.708+17280×0.650-39000 =39571.20-39000=571.20(元) 使用插值法确定乙方案的内部收益率: 乙方案内部收益率:9%+[1%×(0-571.20)/(-535.98-571.20)]=9.52% (5) 计算两个方案的回收期: ①甲方案每年现金流量相等可直接使用公式: 甲方案回收期=30000/8400=3.57(年) ②乙方案每年现金流量不相等,计算如下: 乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640-8460)/17280=4.24(年)。

解析
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