甲打算购买一种股票长期持有，不准备出售，预计近两年的固定股利增长率为8%， 1年后每股可以获得1元股利，从第3年开始股利以固定的增长率4%增长，该股票的必要收益率为10%。已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，10%，2)＝0.82

admin2009-02-19 27

问题甲打算购买一种股票长期持有，不准备出售，预计近两年的固定股利增长率为8%， 1年后每股可以获得1元股利，从第3年开始股利以固定的增长率4%增长，该股票的必要收益率为10%。
已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，10%，2)＝0.8264
要求：
(1) 计算股票的内在价值；
(2) 如果该股票目前的市价为18元，甲是否会购买。

选项

答案(1) 对于不准备出售的股票而言，股票的内在价值＝各年股利在第1年初的现值之和，其折现率为股票的必要收益率。根据题意可知：第1年股利的现值＝1×(P/F，10%，1)＝0.9091(元) 第2年股利的现值＝1×(1+8％)×(P/F，10%，2)＝0.8925(元) 从第3年开始符合长期持有、股利固定增长的股票估价模型因此，第3年及以后的股利在第3年初的现值之和＝1×(1+8%)×(1+4%)/(10%- 4%)=18.72(元) 需要注意的是：18.72元表示的并不是第3年及以后的股利在第1年初的现值之和，而是第3年及以后的股利在第3年初的现值之和，因此，应该对18.72元复利折现2期，计算得出第3年及以后的股利在第1年初的现值之和，即：第3年及以后的股利在第1年初的现值之和＝18.72×(P/F，10%，2)=15.4702(元) 因此，股票的内在价值＝0.9091+0.8925+15.4702＝17.27(元) (2) 因为股票目前的市价(18元)高于股票的内在价值(17.27元)，所以，甲不会购买该股票。

解析

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甲打算购买一种股票长期持有，不准备出售，预计近两年的固定股利增长率为8%， 1年后每股可以获得1元股利，从第3年开始股利以固定的增长率4%增长，该股票的必要收益率为10%。已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，10%，2)＝0.82

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下列关于资产报废、毁损等处理的说法中，正确的是()。

财政补助结余资金是指当年支出预算已执行但尚未完成或因故未执行。下年需按原用途继续使用的财政补助资金。()

InonlytwodecadesAsianAmericanshavebecomethefastestgrowingtheU.S.minority.Astheirchildrenbeganmovingupthrough

根据《水利工程建设项目档案管理规定》，水利工程档案的保管期限分为()，其中长期档案的实际保存期限，不得短于()。

根据法律及有关规定，可以实施行政许可的主体包括()。

在税收执法过程中，对其适用性或法律效力的判断上，正确的原则是()。

()对于钻研相当于问题对于()

下列可以作为证人的人的是()。

同一律，是指在同一思维过程中，一切思想(包括概念和命题)都必须与自身保持同一。根据上述定义，下列违反同一律要求的是：

Theopeningparagraphiswritteninordertostate_.Theauthor’sattitudetowardstheservice-educationconceptis_.

现代政府依赖专家人才——2000年英译汉及详解Governmentsthroughouttheworldactontheassumptionthatthewelfareoftheirpeopledependslargely

Whatdidthewomanget?

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