2. 工程
  3. 某项目在分析评估周期内的现金流情况如下： (1)第1年初和年末分别投资2000万元、1000万元； (2)第2、3、4年末均获净收益900万元； (3)第5年末净收益为1900万元。 【问题】 1．试计算方案的内部收益率。 2．简述内部

某项目在分析评估周期内的现金流情况如下： (1)第1年初和年末分别投资2000万元、1000万元； (2)第2、3、4年末均获净收益900万元； (3)第5年末净收益为1900万元。 【问题】 1．试计算方案的内部收益率。 2．简述内部

admin2010-11-14  46
问题 某项目在分析评估周期内的现金流情况如下：
   (1)第1年初和年末分别投资2000万元、1000万元；
   (2)第2、3、4年末均获净收益900万元；
   (3)第5年末净收益为1900万元。
【问题】
1．试计算方案的内部收益率。
2．简述内部收益率指标的优、缺点。
选项
答案1．先取r1=12%，则有： NPVt-2000-1000(1+12%)-1+900(1+12%)-2+900(1+12%)-3+900(1+12%)-4+1900(1+12%)-5 即： NPVt=-2000-1900×(1+12%)-1+900×(1+12%)-1+900×(1+12%)-2+900×(1+12%)-3+900×(1+12%)-4+900×(1+12%)-5+1000x(1+12%)-5 =-2000-1900×(P/E，12%，1)+900x(P/A，12%，5)+1000×(P/E，12%，5)=115.21 由于NPV1＞0，故提高折现率，令r1=15%，有： NPVt=-2000-1900×(P/E，15%,1)+900×(P/A，15%，5)+1000×(P/F，15%，5) =-138.06 应用线性插值公式，有： [*] 2．(1)内部收益率指标的优点： 1)内部收益率指标考虑了资金的时间价值，用于对项目进行动态分析，并考察了项目在整个寿命期内的全部情况； 2)内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量特征决定的，不是事先外生给定的。这与净现值、净年值、净现值率等指标需要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来，操作困难小。 (2)内部收益率指标的缺点： 1)内部收益率指标计算繁琐，非常规项目有多解现象，分析、检验和判别比较复杂； 2)内部收益率适用于独立方案的经济评价和可行性判断，一般不能直接用于独立方案之间的比较和选优，但可以用于互斥方案之间的优劣排序： 3)内部收益率不适用于只有现金流入或现金流出的项目。
解析
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