2. 考研
  3. 为什么NPV法是最不容易犯错的资本预算方法？

为什么NPV法是最不容易犯错的资本预算方法？

admin2019-01-30  28
问题 为什么NPV法是最不容易犯错的资本预算方法？
选项
答案资本预算的基本方法包括“净现值法”、“荻利指数法”、“回收期法”、“内合收苴率法”等。 净现值法是指在无资本约束时，公司应该接受所有NPV大于零或等于零的项目，而拒绝所有NPV小于零的项目。 “获利指数”是目标项目的现值与项目的期初投资之比，获利指数法是指在无资本约束时，公司应该接受所有“获利指数”大于或等于1的目标项目，拒绝“获利指数”小于1的目标项目。 “回收期法”又分为“投资回收期法”(静态回收期法)和“贴现投资回收期法”(动态回收期法)。“投资回收期”是指项目所产生的自由现金漉可以收回目标项目期初投资的最短时间。“投资回收期法”的准则是：如果项目的投资回收期小于或等于投资者认可的、可以接受的最长投资回收期，则接受该项目：如果目标项目的投资回收期大干投资者认可的、可以接受的最长投资回收期，则拒绝谖项目．“贴现投资回收期法”的准则和“投资回收期法”的准则类似，区别只是将“投资回收期法”中的投费回收期改为贴现回收期而已。 “内含收益率”是指使目标项目NPV等于零时的贴现率。是项目投资存续期内的年平均投资回报率．“内含收益率法”的准则是：当项目的内含报酬卓大于或等于公司要求的最低投资收益回报卓时，接受该项目：当顷目的内舍报酬率小于公司要求的最低投资收益回报率，则拒绝目标项目。 净现值法是最不易犯错的资本预算方法，原因在于以下几点： (1)贴现投资回收期法存在以下缺陷(投资回收期法也存在类似的缺陷)：第一，不是所有贴现投资回收期小于存续期的项目均被接受．根据贴现投资回收期法，项目是否被接受取决于公司规定的最长可接受的投资回收期T，只有低于投资回收期T的项目才会被考虑。但是。可接受的最长投资回收期T是主观任意决定的，缺乏市场统一的标准，不具科学性。 第二，低于贴现回收期T的项目并非是最优项目，这是因为贴现投资回收期法忽视贴现回收期之后项目的收益。即忽视贴现回收期之后的自由现全流，缺乏长远的眼光，不能从发展的角度看待项目的未来投资收益。 可见，贴现投资回收期法不是一个理想的投资评价方法，贴现投资回收期法可能会将一些盈利项目拒之门外，或者屏蔽了最优项目，而仅接受了次优项目。 (2)获利指数法在存在资本约束或其他约束条件下，其在项目评价上的排序会与净现值法则相悖，因此。直接使用净现值法州可以避免使用获利指数可能出现的尴尬情况。 (3)内含报酬率法与净现值法相比，净现值法仍旧是比较好的方法，原因如下： 第一，当运用内含报酬率法和净现值法得出的评价结果不一致时，净现值法更能够白圆其说， 第二，内含报酬率法隐含了一个假设条件，即公司对项目存续期内所获得的现金流按内合报酬率进行再投资，而净现值法隐含的假设是项目存续期内所获得的现全流按最低的要求撮酬率进行再投资．因此，最低要求报酬率更接近于公司对项目存续期内现金流量进行再投资的合理估计，净现值法以其更加稳健又现实的再投资报酬卓在理论上更加受到偏爱。 第三，当目标项目产生的自由现金流出现正负交错的情况时，即该项目为非常规项目时，会产生多个内含报酬率，导致内含报酬率准则无所适从。 因此，净现值法是最不易犯错的传统资本预算方法。
解析
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/0arUFFFM
本试题收录于： 金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类
0

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐
随机试题
最新回复(0)